自2026年9月3日以来，芝加哥期货交易所的大豆基准合约价格已突破每蒲式耳13美元，接近自2023年12月以来的最高水平。今年内，美国大豆价格累积上涨近20%，全球供应紧张的预期持续升高。尽管高企的价格通常会促使卖家惜售，但实际上，买方的需求显得尤为强劲。自7月8日以来，美国农业部确认对中国销售子大豆超过552万吨，仅在9月1日至3日之间，就公告了三笔对华销售，共计53万吨，创下四年内的最高采购速度。
尽管价格上涨，但美国向中国的销售量却显著下降。截止到8月27日，2025/26年度的对华大豆累计销售仅为1250万吨，相较去年同期的2248万吨下降了44.4%。这一变化正是美国农民关注的焦点。部分农户已开始转向种植玉米和其他作物，销售预期的下调让他们面临更大的不确定性。而中国的豆类库存仍处于高位，油厂和港口的库存都显示出充足的供给，使得购方显得相对从容，未急于签订远期合同。
随着采购需求的增加，中国已经在2026/27年度承诺了超过1000万吨的美国大豆采购量，明显高于往年。这种加速的采购趋势在8月份变得尤为明显，农业部几乎每隔几天就发布了一笔对华销售的公告。买方的需求变化直接影响了市场的供给预期，价格的波动也随之加剧。
供应方面，巴西大豆的产量大幅上升，预计在2025/26年度将创下新纪录，市场份额也随之增加。由于多元化的供应来源，买方在采购时具备更大的灵活性，可以根据不同的市场状况调整采购节奏。同时，阿根廷也在恢复对华出口，进一步增强了这一市场的竞争力。
整体而言，大豆的价格形成机制复杂，受多种因素影响。除基本的期货价格外，汇率波动、关税以及运输费用等都会影响到最终的采购成本。尽管市场存在不确定性，买方依然可以通过多源供应降低风险，从而在谈判过程中保持主动。
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